Після рекордного технічного IPO у 2021 році , на якому дебютував виробник електромобілів Rivian, компанія ресторанного програмного забезпечення Toast, постачальники хмарного програмного забезпечення GitLabі HashiCorpі додаток для торгівлі акціями Robinhood2022 рік був повним провалом.

Єдиною помітною технологічною пропозицією в США цього року була Intelспіноф Mobileye23-річна компанія, яка розробляє технології для безпілотних автомобілів і була публічно торгована аж до її придбання в 2017 році. Mobileye залучила трохи менше 1 мільярда доларів США , і жодне інше IPO в США не принесло навіть 100 мільйонів доларів, згідно з FactSet.

У 2021 році, навпаки, у США було щонайменше 10 технологічних IPO, які залучили 1 мільярд доларів або більше, і це не враховує прямі лістинги Roblox, Coinbaseі Squarespace, які були настільки добре капіталізовані, що їм не потрібно було залучати зовнішню готівку.

Наратив повністю перевернувся, коли календар змінився: інвестори відмовилися від ризику та обіцянок майбутнього зростання на користь прибуткового бізнесу з балансами, які вважаються достатньо сильними, щоб пережити економічний спад і підтримувати вищі процентні ставки. Компанії перед IPO змінили свої плани після того, як побачили падіння своїх конкурентів на публічному ринку на 50%, 60%, а в деяких випадках і більш ніж на 90% від торішніх максимумів.

Відповідно до звіту Ernst & Young про IPO, опублікованого в середині грудня , у 2022 році доходи від угод IPO різко впали на 94% — зі 155,8 мільярда доларів до 8,6 мільярда доларів . На дату публікації звіту четвертий квартал мав бути найслабшим за рік.

Оскільки індекс Nasdaq Composite прямує до найкрутішого щорічного падіння з 2008 року, а його перші послідовні роки показують нижчий показник S&P 500 з 2006-2007 років, інвестори в технологічні галузі шукають ознак дна.

Але Девід Трейнер , генеральний директор біржової дослідницької компанії New Constructs, каже, що інвесторам спочатку потрібно зрозуміти реальність і повернутися до оцінки технологічних компаній, що розвиваються, на основі основ, а не далеких обіцянок.

Оскільки у 2020 і 2021 роках розгорталися IPO технологічних компаній, Trainer махав попереджувальним прапором , публікуючи детальні звіти про програмне забезпечення, електронну комерцію та суміжні з технологіями компанії, які виносили свої захмарні приватні ринкові оцінки на публічні ринки. Колли Тренера виглядали комічно ведмежими, коли ринок стрімко зростав, але багато з його виборів сьогодні виглядають пророчими, зокрема Робінхуд, Рівіан і Світгрінкожен впав принаймні на 85% від своїх максимумів минулого року.

«Поки ми не побачимо постійного повернення до інтелектуального розподілу капіталу як основного рушія інвестиційних рішень, я думаю, що ринок IPO буде боротися», — сказав Трейнер в електронному листі. «Коли інвестори знову зосередяться на фундаментальних показниках, я думаю, що ринки зможуть повернутися до того, що вони повинні робити: підтримувати розумний розподіл капіталу».

Лінн Мартін, президент Нью-Йоркської фондової біржі, сказала минулого тижня в ефірі CNBC «Squawk on the Street», що вона «оптимістично дивиться на 2023 рік», оскільки «відставання ніколи не було сильнішим», і що активність пожвавиться, коли почнеться волатильність на ринку. розсіюватися.